Study of efficiency and information transmission for agricultural futures markets: A comparative analysis between Buenos Aires and Chicago using monthly and daily data
El objetivo de este trabajo es estudiar y comparar la eficiencia en los mercados de futuros de la soja entre los mercados de Buenos Aires (MatBa) y Chicago (CME– CBOT) para los años 1994 a 2015. Existen numerosos estudios que analizan este fenómeno de forma independiente, pero ninguno de el...
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2017
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futuros de la soja entre los mercados de Buenos Aires (MatBa) y Chicago (CME–
CBOT) para los años 1994 a 2015. Existen numerosos estudios que analizan este
fenómeno de forma independiente, pero ninguno de ellos ha hecho un análisis
comparativo entre estos dos países utilizando este cultivo específico. Por lo tanto,
el objetivo principal de este trabajo, además de analizar individualmente la eficiencia en los mercados de futuros en cada país, es poder detectar la existencia
de una relación entre los dos mercados. En este artículo se muestra que, además
de ser verificada la eficiencia de mercado en todos los casos, se encontró que la
eficiencia del mercado en MatBa se deriva de la eficiencia en el mercado de CME–
CBOT. Este resultado implica que existe información relevante que es transmitida
desde el mercado de Chicago hacia el de Buenos Aires. Utilizando un enfoque
de cointegración basado en Johansen (1995) estimamos los modelos con datos
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futuros de la soja entre los mercados de Buenos Aires (MatBa) y Chicago (CME–
CBOT) para los años 1994 a 2015. Existen numerosos estudios que analizan este
fenómeno de forma independiente, pero ninguno de ellos ha hecho un análisis
comparativo entre estos dos países utilizando este cultivo específico. Por lo tanto,
el objetivo principal de este trabajo, además de analizar individualmente la eficiencia en los mercados de futuros en cada país, es poder detectar la existencia
de una relación entre los dos mercados. En este artículo se muestra que, además
de ser verificada la eficiencia de mercado en todos los casos, se encontró que la
eficiencia del mercado en MatBa se deriva de la eficiencia en el mercado de CME–
CBOT. Este resultado implica que existe información relevante que es transmitida
desde el mercado de Chicago hacia el de Buenos Aires. Utilizando un enfoque
de cointegración basado en Johansen (1995) estimamos los modelos con datos
mensuales y diarios.</dc:description><dc:description>This paper aims to study and compare the efficiency in futures markets for soybean
crop between Buenos Aires (MATBA) and Chicago (CME–CBOT) for the years
1994 through 2015. There are numerous studies that analyze this phenomenon
independently, but few of them have done a comparative analysis between marke-
ts. Therefore, the main objective of this research — in addition to individually
analyzing the efficiency in futures market in each country — is to be able to detect
the existence of a relationship between the two markets. In this article we show
that, in addition for market efficiency in all cases, market efficiency in MatBa was derived from the efficiency in CME–CBOT. This means that relevant information
is transmitted from the Chicago market to the one in Buenos Aires. By using a
cointegration approach based on Johansen (1995) we estimated the models with
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